虽一骑绝尘股票配资平台官网入口，但好"赌"的曾毓群仍在牌桌上忙碌。
"宁王"终于跨越了"茅王"！
9 月 25 日，宁德时代 A 股盘中涨超 4%，总市值达到 1.82 万亿元，超过了市值约 1.8 万亿元的贵州茅台。
即便在第二个交易日，它的股价出现回调，但在雪球等投资平台上，关于其在海外和储能市场上的表现，依旧是投资者的讨论核心。"储能预期升温，宁德无论营收还是净利润都很优秀，市场地位也一直保持全球第一，海外市场更具想象力，市值创新高是正常的。"一位投资者说道。
根据 SNE Research 数据，2025 年前 5 个月，宁德时代动力电池使用量全球市占率为 38.1%，较去年同期提升了 0.6%；在储能领域，据鑫椤资讯数据，2025 年上半年其产量位列全球第一。
2025 年上半年，宁德时代实现收入 1788.86 亿元，同比增长 7.27%；实现归母净利润 304.85 亿元，同比增长 33.33%。
虽然在动力电池赛道已连续 8 年稳坐全球第一，但宁德时代创始人、董事长兼 CEO 曾毓群依旧忙碌在海内外各大主战场，甚至比往年更"认真"了。
9 月初，慕尼黑车展他全程坐镇。开幕前一天，宁德时代专门推出了面向欧洲市场的电池产品。他亲自为奔驰、保时捷、沃尔沃、雷诺等欧洲车企高管仔细介绍该产品，这与他往常匆匆现身发布会后，忙碌辗转各展台形成反差。
慕尼黑车展现场。来源：视觉中国
一周前，他还出现在了" 2025 世界储能大会"开幕式上，据他透露，宁德时代正在推动跨学科、跨领域的技术融合，已深度布局人工智能、构网型储能、虚拟电厂等前沿领域。
在演讲后，宁德时代的股价就出现了明显的抬头，多个交易日股价飘红。
今年，储能市场"大爆发"，上半年新增装机量同比增超 60%，多家券商上调全年装机量预期，且多份市场报告显示订单向头部公司集中的趋势很明显。
宁德时代是最大的受益者，也是最"激进"的玩家。有券商预测，它明年电池规划产量或达 1000GWh，较 2025 年增长约 43%，超出市场预期。以 2025 年市场预计的全球锂电池出货量计算，它明年的产能规划可以覆盖 50% 的需求。
宁德时代有关人士告诉《中国企业家》，今年整体战略没有大调整，会延续此前业务方向，在储能、海外等市场持续发力。
今年 5 月，宁德时代登陆港交所，融资约 410 亿港元，在当时被称为今年以来全球最大的一次新股募资。曾毓群也丝毫不掩饰野心，"港股上市意味着公司更广泛融入全球资本市场，也是公司推动全球零碳经济的新起点。"
业务从"单核"到"双核"，乃至"多核"，从单一市场到全球市场，宁德时代四处开火，这是公司成立以来最"疯狂"的一个阶段。
出生于福建的曾毓群好"赌"，喜欢做冒险的选择，比如辞去铁饭碗投身被外国公司垄断的电池行业、剥离动力电池团队创办宁德时代、冒着无法准确评估的风险选择出海 ……
同为福建人的美团创始人王兴曾讲过一个细节，曾毓群的办公室里挂着一幅字——赌性坚强。他还因此被问到为什么不挂"爱拼才会赢"，他的回答是，"光拼是不够的，那是体力活。赌，才是脑力活。"
01 储能发力
早在宁德时代 2011 年创立之时，曾毓群就制定了动力电池和储能电池双轮驱动战略。但在当时，后者还处在摇篮阶段，行业内外不少人对它的可行性和发展潜力都带着怀疑，甚至认为是在"赌"。
这也导致虽然很早布局，但受限于市场机会和需求预期不足，很长一段时间内，宁德时代的动力电池业务都远远跑在储能之前。尤其是在锂电池爆发的初期，市场对它的关注点只集中在动力电池这一块业务上。
曾毓群也的确把重心放在了这里，仅在成立第二年，就拿下了宝马首款纯电动车的动力电池大单，成为其在大中华地区唯一的电池供应商。宁德时代的客户名单中，后续又加入了北汽、吉利、东风、长安等公司。
时间来到 2017 年，宁德时代超越日本松下和比亚迪，凭借 17% 的全球市场份额登顶动力电池赛道。这让同期的储能业务更显得"默默无闻"。动力电池直到现在依然是宁德时代的收入大头，2025 年半年报显示，其营收占比为 73.55%。
但宁德时代的储能业务并不是一片"空白"。在其创立第一年，就参与了全球规模最大的"风光储输"示范工程——张北储能项目。
工程系毕业的曾毓群深谙核心技术的重要性，宁德时代牢牢把握着储能系统中的核心部件——电芯，这大概要占到总成本的 50%～60%。
在储能风口来临时，即便市场涌现了海辰储能、瑞浦兰钧等新玩家，宁德时代依旧能掌握话语权。2021 年后，国内多省、自治区发布了新能源项目"强制"按比例配置储能的政策，拉动了订单潮，多家企业爆单。
宁德时代凭借"动力电池一哥"的势能，品牌和体量跟竞争对手都不在一个量级上，储能业务开始放量。行业第一阶段最主流的 280Ah 电芯规格，正是宁德时代在 2020 年推出的标准。
摄影：苗诗雨
那个阶段，曾毓群开始"两手抓"。因为储能业务从 2020 年仅约 20 亿元的营收、3.86% 的整体营收占比，一年之后直接飙升至营收 136 亿元，营收占比约 10%。
曾毓群直接将动力电池的打法复制到了储能市场。他喜欢通过研发加大产品的溢价，比如在动力电池业务上，核心卖点就围绕着安全、空间利用率、度电成本、周期投资回报率等维度。2014 年以来，宁德时代累计研发投入超过 800 亿元，仅去年研发投入就达 186 亿元——这个规模已接近部分腰部锂电池企业全年的营收。
根据摩根士丹利报告，宁德时代的储能系统在全球市场能为客户带来约 14% 的内部收益率溢价，在价格战激烈的中国市场也能带来约 8% 的溢价。
短短几年内，宁德时代超越入局该业务数十年的日本松下、韩国 LG 化学等老牌企业，在两个主要市场都占据第一。到 2024 年，宁德时代在动力电池上连续 8 年使用量全球第一、储能电池连续 4 年出货量全球第一。
但近两年，储能正在变成一个"严酷"的战场。伴随动力电池行业周期性波动加剧，激烈的价格竞争和需求增速放缓，让多家专注动力电池业务的企业开始把储能当成"第二曲线"。一些光伏企业也盯上了"光储一体"的蛋糕，低价成为了竞争核心。
今年 3 月，储能市场上接连出现 0.486 元 /Wh、0.478 元 /Wh 的招标报价，两度刷新今年 1 月的 0.499 元 /Wh 的最低价。而一年前，常规报价还在 0.8 元 /Wh 以上。
宁德时代也在 2024 年出现了上市后的首次营收下降，全年增利不增收，其中储能业务的营收出现了 4.36% 的下降。
曾毓群近期公开谈论最多的话题变成了"内卷"。他提到 3 年间，储能价格下降了约八成，严重偏离了成本，甚至价格战已经蔓延至海外。
他直言："技术同质化问题显现。在资本推动下，不少企业选择走捷径，倾向于抄袭和复制，而非自主研发。创新是需要烧钱的，问题是如果人人都想走捷径，谁来做创新？"
02 "赌"向海外
这也让海外市场的战略权重更高了。
港交所挂牌所募集的资金，90% 都将投向匈牙利工厂的一期及二期建设。宁德时代也坦言，港股 IPO 就是由于外汇储备难以覆盖海外投资需求而开展的。
曾毓群对海外市场并不陌生，他也吃到过甜头，毕竟宁德时代刚成立时的第一大客户就是宝马。早年他创办的新能源科技有限公司（ATL），也是苹果的锂电池核心供应商。
对于全球市场，他有自己的执念。2014 年，宁德时代在德国成立首家海外子公司时，出海建公司并不是电池行业的主流选择，虽然国内新能源汽车市场已呈现快速发展态势。随后几年，凭借宝马订单的背书，宁德时代先后在匈牙利、美国等地开设分公司，并着手在欧洲部分地区建工厂。
这一次略带赌性的下注，曾毓群拿到的结果不算差。
2019 年，国内新能源汽车补贴收紧，销量随之下行，让一众动力电池企业陷入困境。曾毓群则先一步打开了国际市场，在第二年就与特斯拉签订了两年的供货协议。
据媒体报道，仅 2021 年，特斯拉为了第二年的销量计划向宁德时代预订了 45GWh 的磷酸铁锂电池，这对应近 80 万辆汽车的用量，已超过特斯拉 2021 年前三季度的总销量。
2020 年，宁德时代海外营收 79 亿元，占总营收比重 15.71%，这个规模已是直接竞对国轩高科、孚能科技等企业的数十倍了。同年，曾毓群从福建富豪榜第二位晋升为首富，宁德时代也开始被行业称作"宁王"。
虽"好赌"，但曾毓群要的是"大结果"，并不太在意暂时的得失。那几年，"危机意识"被他反复提及。2017 年，他发了一封题为《台风来了，猪真的会飞吗？》的全员信，告诫自己和员工：努力思考，未来才有出路，风总会有停下的那天。
宁德时代的确在最盛时陷入"危机时刻"。2022 年，时任广汽集团董事长曾庆洪调侃，"我是在给宁德时代打工吗？" 2023 年，经济学家任泽平发文称宁德时代挤压上下游利润，"天下苦宁王久矣"。
同时期，已有长安、长城、极氪等一众车企下场自研电池，"去宁化"一时间成了行业共识。显著的数据变化在 2023 年上半年，宁德时代电池的产能利用率创下两年内历史最低的 60.5%，而在 2021 年巅峰时的产能利用率为 95%。
2023 年，曾毓群果断调整方向——出海，不在国内"卷"。据媒体报道，当年底，宁德时代员工的办公电脑桌面被统一设置为"谁到海外，谁就是公司的英雄，走出去，到海外去"。
2024 年初，他直白地在全员邮件中说，"一家有志向的企业通常要经历三个阶段——求生存、谋发展、走向世界。"并明确提出，宁德时代海外业务进入关键时刻，无论如何都要成功。
他亲自上阵负责海外业务，四位联席总裁分别负责海外销售、海外基建、海外基地运营和海外采购，直接向他汇报。
曾毓群的野心大，手笔也大。市场看到的是，这些年宁德时代投了大量资金在海外建厂。据媒体统计，它建设的欧洲电池工厂耗资超过 130 亿欧元。
这个过程并不容易。初期宁德时代更多通过产品和技术出海，2021 年，它与现代摩比斯签署了技术许可合作协议，支持现代摩比斯在韩国乃至全球范围内的相关电池产品供应，同期也向它的兄弟公司现代汽车提供电池产品。
但近几年，随着新能源汽车市场补贴力度加大，欧洲市场成了主战场。欧洲各大汽车公司加快电动化进程，仅今年上半年，销量就达到了 100 万辆，同比增长 24%。按照规定，到 2035 年欧盟境内销售的所有新车都必须是电动汽车。
摄影：苗诗雨
欧洲尚未形成完整的锂电池产业链条，这引发了国内企业密集出海。但《中国企业家》记者曾和多位业内人士沟通获悉，把电池卖到欧洲市场并不容易，当地法律法规对电池供应链、物流等各个环节削减二氧化碳排放量有着明确限制。
为了吃尽红利，曾毓群把工厂干脆建在了海外——宁德时代在德国图林根州的首个海外工厂已于 2023 年启动；匈牙利东部城市德布勒森的电池工厂规划产能为 100GWh；斯特兰蒂斯欧洲电池工厂也有望落户西班牙。
为了拿下海外市场，他也不固定某一打法。比如在美国市场，为了迎合当地要求，宁德时代是通过技术授权模式，跟福特、通用等美国车企进行合作。
曾毓群说，海外市场的产能规划可以参考足球" 433 阵型"。在他看来，这种强调分享和配合的足球战术也可以应用到新能源汽车行业。具体而言，即在资源优势地区和市场优势地区分别布局 30% 的产能，在技术优势的地区布局 40% 的产能。
2024 年，宁德时代海外营收由 4 年前的 79 亿元大增至 1103 亿元，营收占比从 15.71% 提升至 30.48%。2025 年上半年，宁德时代的境外业务毛利率为 29.02%，超国内 22.94% 的毛利水平。
摩根士丹利发布的报告也提到，宁德时代的行业领导地位非但没有被削弱，反而在竞争中得到进一步强化。报告表示，宁德时代最显著的变化发生在欧洲电动汽车电池市场，在此，公司实现了"显著的份额增长"，而其他小型电池制造商的市场份额依然"低迷"。
曾毓群曾在接受媒体采访时坦言："我们已经是第一，但这个第一是‘虚’的。要当真正的第一，得是内外双修的第一，现在还不够 Solid（扎实）。‘ Solid 的第一’是到达‘只有宁德和其他之分’的境界。"
这也意味着他只能在更大的战场发起全面战争股票配资平台官网入口，从而开启可能是人生中最重要的一次"赌局"。
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